近期，受原材料價(jià)格疲軟影響，不銹鋼成本下陷，價(jià)格快速下行。不過(guò)，后市隨著(zhù)需求繼續回暖，不銹鋼仍有漲價(jià)的可能。

原料價(jià)格下滑

4月以來(lái)，不銹鋼爐料價(jià)格下跌明顯。前期受到內蒙古能耗雙控政策刺激，鉻鐵價(jià)格快速上行，但目前限產(chǎn)影響逐漸減弱，鉻鐵價(jià)格高位回落，從3月中旬的高點(diǎn)8900元/基噸，一路下滑至目前的8100元/基噸，雖然下滑速度很快，但價(jià)格仍然維持在歷史高位。

鎳鐵價(jià)格也隨著(zhù)鎳礦價(jià)格下滑，呈現振蕩下跌行情。菲律賓雨季已經(jīng)過(guò)去，同時(shí)又有采礦限制取消的消息，菲律賓發(fā)運量增加，鎳礦吃緊局面已經(jīng)大大改善，港口鎳礦庫存出現累積。受此影響，進(jìn)口鎳礦到港價(jià)格由3月中旬的81美元/濕噸快速下滑至目前的65美元/濕噸。

鎳鐵自身基本面同樣疲弱。3月國內鎳鐵產(chǎn)量約4.41萬(wàn)金屬?lài)?，環(huán)比小幅增加，4月產(chǎn)量仍有小幅增長(cháng)空間。同時(shí)，進(jìn)口鎳鐵量依然維持在高位。國內鎳鐵廠(chǎng)不具有競爭實(shí)力，缺少議價(jià)權，大部分鎳鐵廠(chǎng)維持在盈虧線(xiàn)上下。鎳鐵價(jià)格也由3月中旬的1150元/鎳下滑至目前的1080元/鎳一線(xiàn)。而印尼鎳鐵產(chǎn)量仍在穩步增加，目前月產(chǎn)量高達6.25萬(wàn)噸。剔除自產(chǎn)不銹鋼的使用量之外，印尼鎳鐵仍有3.8萬(wàn)噸的余量可以出口，和中國的進(jìn)口量大致相符，對國內的鎳鐵行業(yè)造成巨大壓力。

銷(xiāo)售壓力凸顯

3月，雖然國內不銹鋼利潤一般，但鋼廠(chǎng)生產(chǎn)熱情仍然高漲，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量高達303萬(wàn)噸，其中300系產(chǎn)量達到138萬(wàn)噸。進(jìn)入4月，因為原料端爐料價(jià)格快速下跌，不銹鋼利潤得以明顯修復。從排產(chǎn)來(lái)看，不銹鋼開(kāi)工仍維持高位，檢修少，產(chǎn)量環(huán)比走平，供應充足。

雖然今年卷板需求不錯，但是高產(chǎn)量下短期鋼廠(chǎng)和貿易商仍然感受到壓力。4月以來(lái)，鋼廠(chǎng)指導價(jià)格松動(dòng)，冷軋、熱軋價(jià)格陸續下滑。貿易商接貨乏力，市場(chǎng)成交混亂，低價(jià)頻現。期貨盤(pán)面同樣不樂(lè )觀(guān)，下跌幅度更大，基差擴大到歷史極值。

庫存方面，不銹鋼不同品種間差異較大。粗鋼總庫存去化速度明顯放緩，200系產(chǎn)品需求較弱。而300系不銹鋼總庫存已經(jīng)低于2019年同期水平，已然回到正常范圍內。

拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，今年仍然是制造業(yè)的大年，下游家電、日用品等都有繼續增長(cháng)的空間，對不銹鋼都是潛在的利好。

綜上所述，3月中旬以來(lái)不銹鋼需求旺盛，這使得鋼廠(chǎng)在進(jìn)入4月后能夠保持一定利潤，產(chǎn)量也維持高位。但是，近期不銹鋼供應壓力加大，鋼廠(chǎng)有利潤壓縮的傾向。而爐料端也還有降價(jià)的可能性，不銹鋼成本支撐不足，短期恐仍有回調可能。